天然气“保供战”骤然升级 价格创历史新高岩扇属

天然气“保供战”骤然升级 价格创历史新高

　　天然气保供战骤然升级 价格创历史新高

　　股市有风险，投资需谨慎。文复毛胡椒中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　天然气价格创历史新高 南气北运难解燃眉之急

　　受益于今冬北方多地煤改气的提振，液化天然气（LNG）价格自9月份以来持续拉涨，11月下旬部分地区报价更达8000元/吨，突破历史高点。内蒙古当前市场报价在7700元/吨到8000元/吨，陕西报价也在每吨7500元左右。

　　气荒来袭气价创新高 天然气冬季保供战骤然升级

　　10月份北方部分地区的天然气供应已经吃紧，导致进口LNG顺势涨价。同时，部分工业用气开始受到限制，最高限气幅度甚至可达日供应量的20%。而从11月15日北方地区启动供暖开始，多地LNG液厂出厂价更是以日均200-300元甚至更高的涨幅一路上扬。中宇资讯监测数据显示，12月1日当天个别地区液厂的气价飙升至9000元/吨，创历史新高，而今年9月以来全国LNG市场平均价格涨幅已经翻倍。

　　杰瑞股份：原油供需正逐步实现再平衡，压裂设备民营龙头业绩有望反弹

　　杰瑞股份 002353

　　研究机构：中国银河证券 分析师：刘兰程 撰写日期：2017-11-28

　　全球原油供需正逐步实现再平衡：预计2017-2019年全球原油消费量复合增速达1.5%

　　我们比较了全球GDP增速与原油消费量增速数据，两者相关性系数为0.8，呈现较强的正相关性。根据世界银行对全球GDP增长预测数据，我们计算得出2017-2019年全球原油消费量增速分别为1.3%、1.6%、1.6%。

　　压裂设备国内民营龙头企业，2017年订单增加明显见拐点

　　公司传统主业为压裂设备及配件的生产销售，受国际油价及全球油气资本开支影响较大。随着油价逐步走出低谷，公司压裂设备及配件业务逐步好转：2017年上半年公司获取订单20.27亿，同比增长43.96%。

　　加纳、肯尼亚地区分别签6.6亿美元、9450万美元EPC项目，将增厚2018-2019年业绩 公司及全资子公司分别与加纳国家天然气有限公司签订了《阿布阿兹-特马输气管道项目执行协议》（BOT协议）和《天然气处理厂改扩建执行协议》，项目金额预估合计为6.6亿美元。考虑中国公司的成本优势，我们判断这两个项目毛利率水平较高。 此外，公司收到了肯尼亚Olkaria井口式地热发电厂2个标段项目，中标金额合计9450.61万美元。

　　拓展海外EPC业务，目标成为油气开发一体化解决方案供应商

　　全球油气领域EPC市场规模约有上千亿美元，公司目前积极拓展海外EPC总包业务，重点发展区域为中亚、中东、非洲、南美等地，目前在跟踪项目较多，并有望获得较多订单。 我们认为，公司将充分发五桠果属挥中国产品性价比优势及融资优势，通过拓展EPC业务及油田技术服务，未来有望成为油气开发一体化方案供应商。

　　收购湖南先瑞，切入废水处理、土壤修复等，环保产业再下一城

　　公司收购湖南先瑞75%股权，介入并拓展工业园区污水处理、高难度废水处理、环境综合治理、土壤修复、河道治理等业务以及进军PPP业务，将有助于杰瑞环保拓展及做大海外水处理市场。

　　油气装备行业优质白马股，维持推荐评级

　　预计2017-2019年公司业绩为0.97亿、3.70亿及7.10亿元，EPS为0.10/0.39/0.74元，PE为148/38/20倍。公司压裂设备主业好转，EPC总包业务有望获得快速发展，此外公司在北美有油气开发区块，未来可通过出售油气资产获得投资收益，业绩具备上调空间，维持推荐评级。

　　风险提示：国际原油价格大幅下滑、海外EPC项目进展低于预期、环保板块进展低于预期

　　中天能源：天然气业务经营良好，进一步投资海外油气资产

　　中天能源 600856

　　研究机构：联讯证券 分析师：王凤华 撰写日期：2017-11-02

　　披露2017三季报

　　2017年10月30日晚间，中天能源披露2017年第3季度报告，2017年前三季度，公司实现营业收入47.71亿元，同比增长123%;实现归母净利润4.14亿元，同比增长38%蛇菰科;基本每股收益为0.35元，同比增长32%。

　　天然气业务收入增长，综合毛利率环比提高

　　2017年第三季度，公司实现营业收入13.43亿元，同比增长18.75%，主要受益于天然气和油品销售收入的增长。三季度公司业务毛利率达36.72%，环比提升6.3个百分点;期间费用率为8.82%，与上半年持平。受益于毛利率的较大增幅和费用率的稳定水平，公司实现归母净利润1.41亿元，同比增长47%，实现基本每股收益0.12元，同比增长40.5%。

　　进一步收购NEW STAR油气田，增强海外油气资产控制力